文件来源：犀牛之星

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挂牌终有出头日，正是分层题名时。

伴着创新层名单的最终放榜及分层实施日6月27日的临近，新三板正式分层管理已进入最后的冲刺阶段。

6月18日早间，股转公司在官网公示了进入创新层的挂牌公司初步筛选名单。在这份名单中，有920家公司获得"金榜题名"，将被纳入创新层进行管理，而其他剩余不满足创新层标准的企业，则将自动划入基础层。

犀牛之星（ipo3.com）注意到，与此前仅根据财务指标筛选的名单相比，这份创新层名单首先剔除了小额贷款公司、融资担保公司、融资租赁公司、典当行、商业保理公司以及互联网金融等特殊行业的挂牌公司。

而挂牌与融资已受到严格限制的私募基金管理机构中，只有九鼎集团（430719）一家进入了创新层。

此外，由于分层管理办法规定，进入创新层的公司最近12个月不能存在控股股东受到刑事处罚等负面情况，枫盛阳（430431）等财务指标吻合却身陷各类丑闻的公司也未能进入此次创新层名单中。

创新层企业负面行为清单

1．挂牌公司或其控股股东、实际控制人，现任董事、监事和高级管理人员因信息披露违规、公司治理违规、交易违规等行为被全国股转公司采取出具警示函、责令改正、限制证券账户交易等自律监管措施合计3次以上的，或者被全国股转公司等自律监管机构采取了纪律处分措施。

2．挂牌公司或其控股股东、实际控制人，现任董事、监事和高级管理人员因信息披露违规、公司治理违规、交易违规等行为被中国证监会及其派出机构采取行政监管措施或者被采取行政处罚，或者正在接受立案调查，尚未有明确结论意见。

3．挂牌公司或其控股股东、实际控制人，现任董事、监事和高级管理人员受到刑事处罚，或者正在接受司法机关的立案侦查，尚未有明确结论意见。

股转公司公布的具体名单如下：

挂牌公司对名单有异议或者自愿放弃进入创新层的，应当在名单公示之日起3个转让日内（截止到2016年6月22日17点）向指定邮箱发送加盖公司公章的异议申请文件扫描件和证明材料，并及时将异议申请和证明材料的原件邮寄至全国股转公司。

需要注意的是，对于这次对挂牌公司进行分层，股转公司一直强调，分层的本质是风险的分层管理，其实现方式是制度的差异化安排。

挂牌公司分层不是将挂牌公司简单地分为"好与坏"、"优与次"，而是为处于不同发展阶段和具有不同市场需求的挂牌公司提供相适应的资本市场平台，从而更有针对性地提出监管要求和提供差异化服务，合理分配监管资源，提高监管的有效性。基础层挂牌公司同样是新三板的挂牌企业，同样能获得与其发展阶段、发展需求相适应的资本市场服务，同样能赢得成长空间。

未来，全国股转公司将针对创新层和基础层挂牌公司采取差异化的制度安排：

一方面推动创新层挂牌公司进一步规范公司治理，切实加强信息披露、发行融资和并购重组的监管，提升创新层挂牌公司整体规范化水平，在此基础上为市场的后续制度创新和服务创新打开空间。

另一方面对基础层挂牌公司加强服务和引导，针对基础层挂牌公司大部分处于初创期、股权集中、融资交易不活跃的特点，引导基础层挂牌公司主动规范公司治理，优化基础层挂牌公司信息披露制度，加强基础层挂牌公司资本市场监管规则的培训，提供针对性培育孵化和融资对接、并购服务。

据悉，目前全国股转公司正在根据分层条件下市场监管的需要，对挂牌公司信息披露业务规则、股票发行业务细则、股票转让细则、主办券商管理细则以及挂牌公司董秘管理办法、挂牌公司治理准则等进行修订，为创新层和基础层挂牌公司创造适宜其发展的制度环境。

可以预见，6月27日分层时代来临后，在新三板这个已拥有近8000家挂牌公司的市场中，"差异化"将成为未来一段时间内的主旋律。

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